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近两年，刘彦春管理的6只产品业绩普遍亏损在31%-37.5%之间，不过基金公司仍然赚得盆满钵满。这是否合理？　　在3月28日，景顺长城新兴成长混合基金发布了2022年度报告，其中显示该基金在这一时期亏损达到了惊人的74.83亿元。同时，该基金还收取了6.15亿元的管理费用。这样的损失规模不仅让人震惊，也引发了对基金运营策略的反思和讨论。　　景顺长城新兴成长混合投资策略似乎遭遇了巨大的挑战。该基金存在投资风格高度集中的问题，过度依赖某些个股，导致风险集中化，容易出现大幅度波动。此次亏损事件也揭示了基金公司在管理基金方面需要更为严谨和谨慎，需要制定更加完善的风险控制机制，确保投资者的权益得到保障。　　对于该基金的投资者而言，需要深入了解其投资策略和风险控制措施，做好投资前的准备和风险评估。此外，也有必要逐步建立起理性投资的观念，不能盲目追求短期利益，要以长期、稳健的投资理念为基础，避免因为市场波动而短视操作。　　报告期内，该基金净卖出中国中免、迈瑞医疗超过6亿元，净卖出贵州茅台、泸州老窖均超过3亿元。五粮液、晨光股份、贝泰妮等获得净买入。　　2022年，刘彦春在管6只基金净利润悉数录得亏损，亏损合计139.62亿元，同时合计收取管理费11.79亿元。　　近2年亏逾138亿，收取管理费14亿　　景顺长城新兴成长混合于2006年6月推出，是一款以股票为主打的混合型基金。该基金的出色表现令其在市场上备受瞩目，截至2022年末，其资产规模已突破400亿元，成为景顺长城旗下最受欢迎的主动权益型产品之一。基金经理刘彦春从2015年4月开始管理该基金至今。　　年报显示，2022年景顺长城新兴成长混合净利润亏损74.83亿元，同时收取管理费6.15亿元。2021年和2022年，该基金净利润累计亏损逾138.76亿元，收取管理费近14亿元。　　2022年，景顺长城新兴成长混合A份额单位净值下跌14.39%，跑赢业绩比较基准8.21个百分点，同类排名525/2658。自基金成立至2022年末，该基金单位净值收益率为592.1%，跑赢业绩比较基准479.67个百分点，同类排名19/52。　　持仓换手率创新低　　净卖出中国中免、迈瑞医疗　　2022年，景顺长城新兴成长混合基金的前十大重仓股依然保持相对稳定，投资者的买入成本总额为17.91亿元，而卖出股票收入总额达到了令人瞩目的41.57亿元。更值得一提的是，该基金全年的持仓换手率仅为10.8%，这是刘彦春担任基金经理以来的历史新低。　　报告期内，景顺长城新兴成长混合净卖出金额较多是中国中免、迈瑞医疗，以年报中披露的最低买入金额测算，中国中免、迈瑞医疗的净卖出金额均超过6亿元。贵州茅台、泸州老窖的净卖出金额也均超过3亿元。　　净买入金额较多的是五粮液，报告期内该基金净买入五粮液1.83亿元。此外，晨光股份、贝泰妮的净买入金额同样较多。　　基金经理提到，“危机正在过去，大宗商品价格也将回落到合理水平，成本下降将有助于我国中游和下游企业盈利扩张。海外景气下滑，国内触底回升，我们预期人民币将进入升值周期，中国资产相对吸引力大幅提升”。　　高位加仓一把亏光　　刘彦春高位抄底中国中免被套是偶然的吗？　　拉长时间轴看，你会发现，这很可能与刘彦春过去几年养成的牢固理念有关。回顾一下，中国中免这一轮牛市始于2017年初，彼时中国中免的股价只有20元左右。　　在不到4年时间里，中国中免从20元一路上涨到近400元，涨幅高达20倍，相当惊人。现在，即便在下跌了70%以上之后，中国中免与2017年的起步价相比，仍然有6倍的涨幅。　　那么，刘彦春是在什么时候介入中国中免这一波牛市行情的呢？以景顺长城新兴成长混合A为例，2019年一季度，刘彦春首次大举建仓中国中免544万股，当时后者的股价不到70元；2019年二季度，刘彦春再度斥资约2亿元加仓，持仓股数增至791.9万股；三季度继续增仓至1000万股，以平均价计算，耗资约1.8亿元。　　截至2019年四季度末，景顺长城新兴成长混合A持有1000万股中国中免，成本约7亿元，账面浮盈约30%。景顺长城新兴成长混合2020年一季度报显示，刘彦春清空了中国中免。　　2020年一季度，中国中免股价从93元下跌至66元，季度跌幅24%。由于不清楚刘彦春是在什么时间清仓，所以没法判断刘彦春在中国中免上的实际盈利情况。但考虑到2019年Q2、Q3刘彦春加仓成本在80元左右，成本较高，此次盈利不会太高。　　基金经理在管产品悉数亏损　　刘彦春于2015年1月加入景顺长城基金，曾任汉唐证券研究部研究员，香港中信投资研究有限公司研究员，博时基金研究员、基金经理助理、基金经理等，目前共在管6只基金产品，在管产品规模合计779.62亿元。3月28日，这6只产品均披露了2022年年报。　　因持仓较为雷同，2022年刘彦春在管的这6只产品净利润悉数录得亏损，亏损合计139.62亿元，收取管理费合计11.79亿元。　　除景顺长城新兴成长混合之外，景顺长城鼎益混合(LOF)同样亏损较多。2022年景顺长城鼎益混合(LOF)单位净值收益率为负13.55%，净利润亏损29.43亿元。

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